粵劇的「舊」,為「新浪潮」提供了上佳的戲劇背景。許鞍華的第二部作品以戲班後台作為舞台,泡製出一個寓風格於現實的故事。長洲可說是一個大型的後台,其古樸的離島風貌,配合了粵劇肖象性的化妝、絢麗的服飾及富於感觀性的舞台表演,營造出一股詭秘妖異的氣氛。兩代恩怨竟牽涉商業騙局及軍政大事,陰與陽、人與鬼、新與舊、老與少、真與假,錯綜複雜。蕭芳芳的演出收放自如,演活了「十三點」的鬼馬二幫花旦。導演許鞍華充滿獵奇意味的筆觸,更為粵劇描繪出一種特殊的魅力。。少年云飞扬(徐少强饰)的身世扑朔迷离,尽管与武当派掌门青松(张瑛饰)有着特殊的关系,但他在武当派的地位却非常低微。后来,云飞扬得到了一位神秘黑衣人的秘密武功传承。 青松与武林名将独孤无敌(杨泽霖饰)多次交手,但都战败于对方手下,导致独孤无敌成为武林的霸主。与此同时,武当山上发生了一连串离奇的血案,都与云飞扬有关。最终,青松惨死,飞扬心情复杂,离开了武当山。当时,武林中流传着一种神奇的武功——天蚕诀,如果练者掌握不精,就会束缚自己,甚至丧失自身的武功。但如果能领悟其中的奥秘,并掌握变化之道,就可以将武功提升到化境,成为武林中地位最高的盟主。。杨志带着巨大的忧虑和焦躁运送生辰纲上了路, 巨额生辰纲引得江湖各处势力虎视眈眈,同时也打破了几个隐世豪杰的平静生活。晁盖、吴用、公孙胜、刘唐、阮家三兄弟七星聚义,众人制定计谋,但还未及晁盖等人动手,早已有人按捺不住,黄泥岗上,晁盖等人早已布置好局面,等候在生辰纲的必经之路。而暗地里,似乎有人窥伺着这一切。经过一番角逐,众人发现,机关算尽守护或者抢夺的生辰纲,却只是一堆石头。这一干人等,该何去何从……。