从事保险的管胜男到度假村集训,且认识了在那里工作的考古学家王仲强教授及其助手白佩仪。某日王于考古场中无意发挖出小尸,暗中研究分析。是夜,度假村阴弥漫着怪异气氛,原来是小尸父母陆天明及其妻小珍回来昔日家园搜寻爱儿下落,却发现爱儿的尸身不在其墓穴中……。越战时期,奔赴战场的美国大兵途径香港时,会在湾仔停留,这让湾仔自1950年代末的数年间,充斥靠他们过日子的纹身师傅、小要饭、拿着照片找爸爸的“杂种”、阿飞及实为妓女的Bar女郎,形成特有的风情。
Bar坊妈咪回乡找人做Bar女,家境贫寒、相貌不俗、个性倔强的赖水尾(夏文汐)和几个同乡姐妹从大澳渔村来到湾仔,开始卖肉生涯。起初,渔家女受到其他Bar女的嘲笑,但经过经验丰富的小伶玉(于倩)的一番调教,她们很快不输她人,易名水美丽的赖水尾更是出尽风头。风度翩翩却又年少轻狂的“杂种”Jimmy(黄秋生)幼年丧母,小伶玉将他养大后视作私有财产,不过Jimmy对她并无爱情,他心里只有不知身在何方的父亲。为Jimmy着迷的不止小伶玉一人,诸多Bar女只怪小伶玉将他看得太紧,他又不给她们揩油的机会。水美丽亦钟情于他。
某次Jimmy被阿飞堵截,水美丽机智将他相救,又相告有心听来的他父亲的名字,两人瞒着小伶玉开始恋爱。后来水美丽为了他与小伶玉撕破脸,主动离开Bar坊,而找到父亲的他早忘记当初誓言,拍拍屁股去了美国。一家不要家家不要的行规令水美丽成为街头妓女,但小伶玉这个机会亦不给她,无奈之下她去了麻油地,几年挣扎,境况越来越糟。亏得性情相投的黑帮大姐大王英(叶德娴)相助,水美丽东山再起,短短几年更将生意做到了尖沙咀。
随着越战的结束,湾仔渐成荒凉地,小伶玉亦变作风中残烛。水美丽念旧恩将她探望时,Jimmy恰好回港。听闻他是回港找妻,旁人都以为水美丽会与他再续前缘,对他早已死心的水美丽心底亦再泛涟漪,不料他早变作世俗之人,更将两人的感情忘得一干二净。其后水美丽有心将精力全部放在生意上,无奈时代风云不是她及待她若同性爱侣的王英所能把握。。本片根据历史记载及民间传说的徐福东渡的故事为出发点,讲诉了民国时期的探险家寻找传说中蓬莱岛上的徐福宝藏,并为了保护中华宝藏,消灭日本特务的故事。本片通过设定主角陈启龙因为反感军阀混战而离开军队,成为探险家,每次所得佣金皆分给伤残军人这一设定,以及宁愿同归于尽,也不能让中华宝藏流落敌手的重要情节,塑造了大义凛然、充满正能量的中国探险家的形象。片中的日本特务吉冈,夺取中国的宝藏为侵略行动服务,侵略者的罪恶行径昭然若揭。军阀之女金娜为帮助父亲摆脱日本人控制,四处搜寻财宝,最后与吉冈同归于尽,这一悲剧性的结尾也揭露了军阀混战其实是列强的代理人战争的历史事实。。